Eva, costos y beneficios de un nuevo enfoque

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2001
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Universidad Andrés Bello
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Licencia CC
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Resumen
Las nuevas tendencias hacia un manejo gerencial basado en el valor en las grandes empresas se basa en dos premisas. La primera, es que el principal objetivo de cualquier negocio en una economía de mercado es maximizar el valor del accionista. La segunda, es que los mercados hoy en día son demasiado competitivos para que las empresas creen tal valor por accidente. Deben planearlo. Y esto significa tener la cultura adecuada y los procesos y sistemas en su lugar, de manera que los gerentes puedan tomar decisiones que entreguen mejor rentabilidad a sus accionistas. Al menos, las funciones corporativas deben estar informadas por tendencias basadas. entre otras cosas por valor, planificación, asignación de capital, presupuestos de operación, medición del rendimiento, compensación de incentivo y comunicación corporativa. El concepto de valor es muy amplio he importante en todo proyecto o empresa, siempre cuando se dispone de un capital, éste tiene su costo alternativo y lo que debe hacer todo administrador de empresas eficiente, es tratar de incrementar dicho valor con el transcurso del tiempo. Los antiguos enfoques ( como denominamos en esta tesis a los métodos basados en flujos de caja), tiene la gran desventaja que sólo muestran las utilidades finales en un proyecto, dejando a criterio del dueño del capital, si esta cantidad fue suficiente o no. Este enfoque omite una variable fundamental, que es el costo de oportunidad para el riesgo expuesto. ¿Un nivel de utilidad para un capital dado es siempre bueno? ¿cuál es el punto de inflexión en el cual un inversionista debería estar satisfecho con lo recibido?. Todas estas preguntas son claves para evaluar un proyecto, ya que consideran el costo de oportunidad para un riesgo dado. Como es sabido en la jerga financiera, cada retomo en equilibrio, se da de acuerdo al riesgo implícito. No es lo mismo un 10% de retomo en una empresa financiada con 100% de capital, versus una 90% deuda. Tampoco es lo mismo, un 10% de retomo en la industria minera, que en la industria tecnológica. Esto debido a que industrias más riesgosas como la tecnológica o industrias financiadas con menor porción de capital se les exige una rentabilidad mayor. Sin duda hay un riesgo que se debe considerar para tomar cualquier decisión , en palabras más simples, para tildar un proyecto de bueno o malo. El valor económico agregado o EVA, es una forma de lograr esto. El EVA mide el desempeño, pero sus usos se extienden mucho más allá. Cuando es adecuadamente implementado, y especialmente si está ligado a la compensación gerencial, es una poderosa forma de promover el valor del accionista. En el transcurso de nuestra tesis se ira aclarando este tema, por el momento, es importante notar que este nuevo enfoque, parte de la base de lo que es el "Costo de Oportunidad".
Notas
Tesis (Ingeniería Comercial)
Palabras clave
Toma de Decisiones, Estudio de Mercado, Análisis Económico, Rentabilidad, Costo de Oportunidad para Riesgo, Evaluación de Proyectos, Chile
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