Valorización económica de la CNT Telefónica del Sur S.A. y su filial Compañía de Teléfonos de Coyhaique S.A.
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Fecha
2013
Profesor/a Guía
Idioma
es
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Editor
Universidad Andrés Bello
Nombre de Curso
Licencia CC
Licencia CC
Resumen
El presente Seminario de Título tiene como objetivo, estimar el valor económico de CNT
Telefónica del Sur S.A. (TELSUR) y su filial Telefónica Coyhaique S.A. (TELCOY),
mediante Valoración por Fundamentales y por Múltiplos de Empresas Comparables.
Los Flujos de Caja se presentan en unidades de fomento (UF) a la fecha de cada
ejercicio. Las restricciones presentadas son: la empresa entra en norma IFRS en el año 2009
y la escasa información financiera de la filial TELCOY.
La metodología por fundamentales se basa en la proyección de los Flujos de Caja
Libre descontados, utilizando información de la industria y de la empresa, especialmente
sus unidades de negocios. La tasa de descuento WACC es obtenida estimando el beta del
negocio a través de una empresa de referencia, aplicando el modelo CAPM y estimando el
costo de la deuda, según sea el caso, en base al riesgo de los bonos vigentes.
La metodología usada en la Valoración por Múltiplos de Empresas Comparables se
basa en criterios de búsqueda de empresas comparables y en la elección de ratios adecuados
para valorar una empresa del Sector de Telecomunicaciones, según evidencia empírica.
El precio estimado de la acción de TELSUR por fundamentales es de $162, y el
análisis de sensibilidad determinó un rango entre $141 y $184 por acción en relación a un
escenario normal. Por método de comparables se obtiene un rango de valoración entre
$139,59 y $159,59, por lo que la acción se encuentra levemente sobrevalorada.
El precio estimado de la acción de TELCOY por fundamentales es de $17.933 y
según análisis de sensibilidad se obtiene un rango entre $13.601 y $21.745. Por método de
comparables se obtiene un rango de valoración entre $11.747 y $16.797, por lo que la
acción se encuentra subvalorada. Se concluye no invertir a largo plazo en la acción de
TELSUR, dada su baja liquidez y bajo potencial de rentabilidad.
Notas
Tesis (Ingeniero en Administración de Empresas)
Palabras clave
Empresas, Telecomunicaciones, Valoración, Aspectos Económicos