Efectividad de la valoraciĆ³n de empresas
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Fecha
2007
Profesor/a GuĆa
Facultad/escuela
Idioma
es
TĆtulo de la revista
ISSN de la revista
TĆtulo del volumen
Editor
Universidad AndrƩs Bello
Nombre de Curso
Licencia CC
Licencia CC
Resumen
Nuestra Tesis de Licenciatura se desarrolla en el Ɣmbito de las finanzas,
principalmente en las finanzas corporativas. Las finanzas corporativas es aquella
Ć”rea de las finanzas que se divide en quĆ© invertir; cĆ³mo obtener el financiamiento
para hacer determinado proyecto y en el establecer la polĆtica de pago de dividendos
para los accionistas, es decir, son un conjunto de decisiones que tienen por
objetivo maximizar el valor del patrimonio de una empresa.
Las valoraciones se pueden realizar con varios mƩtodos o procedimientos,
siendo los mƔs estudiados los siguientes: VAA (Valor actual ajustado), FAC (Flujo
Caja de Capital) y Kwacc (Costo de Capital Promedio Ponderado). Como hemos
visto a travĆ©s de nuestra investigaciĆ³n, el mĆ©todo mĆ”s utilizado es el FAC. Este
mƩtodo analiza y estima los resultados futuros de una empresa para determinar el
precio de sus acciones en el presente. Es importante destacar que la valoraciĆ³n
de empresas consiste mĆ”s en aplicar el sentido comĆŗn a la informaciĆ³n de la que
se dispone que en emplear mecĆ”nicamente una fĆ³rmula matemĆ”tica. Se apoya
mĆ”s en la racionalidad de interpretaciĆ³n de los resultados obtenidos que en la obtenciĆ³n
de un valor definitivo. Esto no quiere decir que valorar empresas sea una
actividad subjetiva. El anĆ”lisis a travĆ©s del FAC tiene en cuenta informaciĆ³n disponible
sobre la empresa y su entorno para el cƔlculo del precio final.
TambiĆ©n existen otros dos mĆ©todos de valoraciĆ³n que para nuestra investigaciĆ³n
es preciso mencionar. Estos son los MĆŗltiplos de CotizaciĆ³n y MĆŗltiplos de
TransacciĆ³n, siendo el primero de ellos el que utilizaremos para 4 empresas de la
sub muestra, que tanto LarraĆn Vial como Santander hayan valorado en el periodo
2004-2006.
El universo de estudio, son todas aquellas empresas que en Chile realizan
valoraciones de otras empresas, con el fin de predecir o determinar el precio de la
acciĆ³n de una empresa, lo que permite al inversionista decidir sobre quĆ© es lo mĆ”s
le conviene, si vender, mantener o comprar acciones sobre la empresa valorada.
En Chile estas empresas son: LarraĆn Vial, Alfa, Bice, Corp, Banchile, Citigroup,
Consorcio, BCI, Santander, Larra, Munita, Scotia, Security, Nevasa, Tanner,
Deutsche, Serrano, Lira, Euroamerica, BanEstado, Celfin, BBVA, entre otras. La
muestra investigada corresponde a dos empresas del universo, las cuales son LarraĆn
Vial y Santander. La informaciĆ³n fue recopilada principalmente por una fuente
privada.
Notas
Tesis (Ingeniero Comercial)
Palabras clave
ValoraciĆ³n de Empresas, Empresas, Chile