ValoraciĆ³n de empresas Yura S.A. y Cartavio S.A.A.
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Fecha
2013
Profesor/a GuĆa
Idioma
es
TĆtulo de la revista
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TĆtulo del volumen
Editor
Universidad AndrƩs Bello
Nombre de Curso
Licencia CC
Licencia CC
Resumen
La valoraciĆ³n realizada tuvo como objetivo determinar un precio objetivo para Yura S.A. (cementera) y Cartavio S.A.A. (azucarera). Ambas empresas peruanas son dependientes de Grupo Gloria S.A., que es un conglomerado industrial que opera en las Ć”reas de alimentos, cemento, agroindustria, papeles y otros. Para ello se aplicaron los mĆ©todos de valoraciĆ³n por fundamentales y de mĆŗltiplos comparables.
En la valoraciĆ³n por fundamentales se determinĆ³ el F.C.L. (Flujo Caja Libre) para los prĆ³ximos cinco aƱos, el perĆodo 2013-2017, de acuerdo a una tasa de crecimiento anual estimada para los flujos de 6,2% para Yura SA, y 4,1% para Cartavio S.A.A., y se estimĆ³ una tasa de crecimiento perpetuo (g) de 3,16% y 4,9% respectivamente. Aplicando el modelo CAPM y el cĆ”lculo de tasas Wacc, se descontaron dichos flujos usando como premisas memorias de las compaƱĆas, estudios sectoriales, informaciĆ³n pĆŗblica financiera, datos macroeconĆ³micos y datos estadĆsticos que se pudieron recoger. El objetivo era llegar a un precio objetivo en base a los fundamentos de las compaƱĆas.
Paralelamente se aplicĆ³ el mĆ©todo de relativos o ratios comparables, y fue necesario determinar ratios para empresas o unidades de negocios que sirvieran de referentes, ya sea por tamaƱo, Market-Cap, pertenecientes a la misma industria, que para el caso fueron de PerĆŗ, Chile y MĆ©xico. Se llegĆ³ a precios para la acciĆ³n tambiĆ©n por esta vĆa.
Por Ćŗltimo se sugiere un precio objetivo, al que hemos llamado precio justo considerando el aporte de informaciĆ³n de ambos mĆ©todos y sintetizĆ”ndolos en un promedio. Se ponderĆ³ en 10% cada ratio utilizado, y la diferencia es lo que pondera el mĆ©todo por fundamentos. Se obtuvo un precio objetivo para Yura S.A. de US$ 2,82, un 65% superior a su actual valor; mientras que Cartavio S.A.A. alcanzĆ³ a US$ 9.02, un 10% sobre precio actual, por lo que se puede determinar que, a nuestro juicio, el precio de mercado para ambas compaƱĆas estarĆa subvalorado.
Notas
Tesis (Ingeniero en AdministraciĆ³n de Empresas)
Palabras clave
Empresas, ValoraciĆ³n