Análisis del riesgo de operar con instrumentos derivados
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Fecha
2002
Autores
Profesor/a Guía
Idioma
es
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Editor
Universidad Andrés Bello
Nombre de Curso
Licencia CC
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Resumen
Desde una perspectiva económica, los instrumentos derivados pueden ser utilizados para mejorar la asignación de recursos y redistribuir riesgos. Además, como cualquier otro instrumento financiero, los derivados pueden ser empleados por inversionistas y prestatarios con diversos propósitos: ser mantenidos como activos para generar ingresos, como instrumentos de cobertura de riesgos y para tomar posiciones especulativas. La principal diferencia, a su vez, con otros instrumentos financieros, consiste en la posibilidad del leverage que ofrecen los productos derivados, lo que implica, en primer lugar, un menor costo relativo de los seguros adquiridos por esta vía respecto de estrategias alternativas de cobertura(hedging); y, en segundo lugar, se consigue realizar apuestas("bets") relativamente más lucrativas, si logran ser exitosas.
No obstante, se debe mantener siempre presente también que los derivados son instrumentos complejos que de no ser claramente comprendidos y/o correctamente o prudentemente administrados, su uso podría causar cuantiosas pérdidas financieras a nivel microeconómico, y, eventualmente, precipitar una crisis financiera sistemática a través de la amplificación de los efectos de tales pérdidas vía leverage financiero y de la consecuente transmisión a otras firmas y mercados por medio de una extensa red de dealears interconectados. En todo caso, el mecanismo preciso por el cual tales pérdidas se transforman en una crisis sistemática no está claramente especificado; sin embargo, existe, al menos en Estados Unidos, Inglaterra y Japón, en el ámbito de agencias reguladoras, una preocupación pública generalizada sobre los derivados financieros y, en particular, sobre la posibilidad de un colapso financiero inducido por estos instrumentos.
En los últimos años, los mercados de derivados financieros han crecido en forma
considerable. El desarrollo de estos instrumentos, cuya función económica primaria
consiste en la transferencia del riesgo de mercado, se entiende como un cambio inesperado
en el precio de un activo o del portafolio, indudablemente ha generado cuantiosos
beneficios sociales( o públicos), a medida que los procesos de liberación económica y
financiera han intensificado las presiones competitivas en diversos sectores económicos y
se ha acrecentado notablemente la volatilidad de los precios claves de la economía
internacional, por ejemplo las tasas de interés, los tipos de cambio, y los precios de otros
activos.
Uno de los propósitos del presente trabajo es mostrar el peligro implícito en el uso
de productos derivados, para lo cual analizaremos casos reales de pérdidas financieras
ocurridos desde la creación de estos instrumentos.
Sabiendo que es necesario analizar estos casos se incluye en este trabajo el estudio
de los contratos forward, contratos de futuros, los contratos de opciones, los contratos o
acuerdos swaps.
Notas
Tesis (Ingeniero de Ejecución en Administración)
Palabras clave
Instrumentos Financieros